全面总结油价上涨原因 ---- 写在国际油价突破90美元之际

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2022年2月4日，美国原油期货价格突破每桶90美元。截止到本文发文时，是90.76美元。

油价为什么上升，本文做一个全面总结。

抬升油价的第一因素是产业链重组。

我认为这是最重要的因素。因为产业链重组会产生大量的迁移成本和浪费，羊毛出在羊身上，这些迟早都要体现在价格中。

产业链重组还有一个重要影响，就是很多产业链搬到了东南亚，一部分也会搬回西方。搬回西方的部分，成本会比较高，但也促进了就业和消费，从而抬升原油消耗。

也就是说，由于一定的惯性，东方大国的原油消耗未必减少（或者未必减少很多），但东南亚和西方的原油消耗在增加。这就是产业链重组导致的油价抬升。

第二因素是新冠瘟疫导致的各国大放水。

过去十年，美国M2增加了一倍多，从8.5万亿美元增加到20多万亿。笔者写文时的最新数字是2021年12月的数字，美国M2是21.638万亿美元。

M2增加了一倍多，油价是否至少也应该翻倍呢？2011年油价已经是90美元左右了。而2008年5月更是创纪录的每桶147美元。

2020年以来，美国M2的增速继续提高。2021年11月，M2同比增13.07%。

资金推动所有商品价格上涨，包括石油。

有人说加息会有反面作用，没错，后面再分析加息。

第三因素是美俄合谋。

历史上看，油价上升与下降，对于中国和俄罗斯是跷跷板效应。也就是说，对于中国好的（油价下降），对俄罗斯不好；而对俄罗斯好的（油价上升），对中国不好。

归根结底，对油价影响最大的因素是美国。虽然在很大程度上美国要尊重市场规律，但它也可以影响市场。

对于美国来说，俄罗斯已经不是最大的对手或敌人。那么基于“跷跷板效应”，美国有抬升油价的愿望。

俄罗斯当然也有，一直有。所以这在客观上就形成了美俄合谋。

拜登上台以来强调“环保”，一直在打压本国的页岩油生产。去年油价上升强劲，但美国的页岩油产量几乎没有增长。

第四因素是中东国家。

中东阿拉伯和穆斯林国家的人口一直在猛增，为了平息国内的贫富差距，中东国家不得不在民生上有更多支出，这也要求它们抬高油价。

第五是环保，新能源。

环保打压了石油供给，比如美国页岩油。各国大力发展新能源，也会让传统能源的投资减少，客观上造成长期的供给不足，从而抬升油价。

而且，要大力发展新能源，也需要传统能源的价格高一些，否则新能源还有什么经济优势？

第六，美联储加息的影响。

今年（2022），美联储有可能加息四到五次。当然具体加几次，加多少，也要看美国的就业和通胀数据，现在还不知道。但由于去年美国经济不错（GDP增速5.7%，是1984年以来的最高增速），失业率下降，因此迟早加息。

根据历史经验，开始的几次加息并不能彻底压制通胀，因为通胀不是一下子压住的。因此，油价仍会继续抬升。

也就是说，大概率在今年（2022年），油价仍然会是上升趋势。

第七，俄罗斯对我国的能源压制。

苏联解体前，我国的能源除了靠自己外，只能到中东去买，能源安全无法保障。

而苏联解体后，俄罗斯成为一个资源国家，中亚几个斯坦国，也都成为我国就近的能源供应地，使我国获得了更加安全、更加便宜的能源。

但是以2022年1月哈萨克斯坦内乱、俄罗斯出兵“维和”为标志，俄国对于中亚国家的控制得以加强。那么，中亚国家的能源价格，有进一步抬升的趋势。

东方大国的地缘格局，各方面都在变坏。对此我痛心不已。

油价说完了，说说煤炭。

我国是煤炭资源大国，也是全球最大的煤炭生产国和进口国。因此油价上涨，对煤炭价格也有一定的助推作用。

随着油价站稳85美元，很多化工产品将转向煤炭生产。比如化工产品，油价大涨导致化工大涨，而很多化工产品可以改用无烟煤生产，这将对煤炭用量形成强支撑。

另外，国际煤炭早已大涨。而国内为了维持煤价的稳定，国内期货价已经比国际低了将近一半，几乎没有参考价值。总体来看，国内煤价比国际上明显低。因此，就算2022年2月印尼恢复煤炭出口，就算我国大力进口煤炭，又会进口多少呢？

何况就算“维持”煤炭“稳定”，长协价已经比去年高不少了。由于今年一月份的煤价继续上涨，因此业内人士预计今年的长协价可能在每吨750元左右，至少会超过700元。

今年的经济形势也有利于煤炭。因为国家必然会出台进一步的经济刺激措施，主要是基建，冬奥会结束后北方也将大规模恢复生产，这些都有利于煤炭。

对煤炭的负面因素也有，主要有三个：1、我国的基础产品出口趋势是否会变差。2、管理层是否会继续严厉压制煤价，从而压制产品成本，刺激出口。3、经济是否会大面积熄火。

总体来看，我认为负面因素可控，市场规律将发挥长期作用。

投资方面。或许我孤陋寡闻，见识短浅，但综合考虑经济的方方面面，我认为现在最安全、最优质的投资品种，就是已经大幅下跌、相当低估的煤炭股。

OK，一点思考，供大家参考，说错了不负责任哈。

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